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发布时间：2021-05-14 09:16编辑：融跃教育FRM
在FRM考试中，有很多相关的知识点需要掌握的，其中就有VaR。关于VaR的相关内容，下文是详细介绍！
VaR定义：
VaR is the maximum loss over a target horizon and for a given confidence level.
例：95% daily VaR= $ 1 million，两种解读：》》》戳：免·费领取FRM各科视频讲义+历年真题+21年原版书（PDF版）
1）有95%的信心，一天的损失最大为100万美元；
2）有5%的可能性，一天的损失会超过100万美元（最小损失为100万美元）。
缺陷：
If a tail event does occur, we can expect to lose more than the VaR, but the VaR itself gives us no indication of how much that might be;
not sub-additive (不满足次可加性)。
一致性风险度量工具的四个特性：【资料下载】FRM一级思维导图PDF版
Sub-additivity次可加性：
Risk(X+Y) ≤ Risk(X) + Risk(Y) 组合的风险应该不超过单个资产风险之和。
Monotonicity单调性：
X ≤ Y ⇒ risk(Y) ≤ risk(Y) 若Y资产的收益大于X资产，Y资产的风险应当小于X资产。
Positive homogeneity 正齐性：
λ> 0, risk(λX)= λrisk(X) 组合扩大λ倍，风险也扩大λ倍（杠杆作用）。
Translation invariance 平移不变性：
c是常数，risk(X+c)=risk(X)-c 资产中加入价值为c的现金，风险相应降低c。
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